硬科技獨角獸，IPO新進展，參股公司曝光！“摘星脫帽”潮來了，潛力股出爐

2026-05-19 08:07:00 來源：證券時報

67只ST股目前正申請“摘星脫帽”。

5月18日晚間，上交所網站顯示，杭州云深處科技股份有限公司（以下簡稱“云深處”）IPO已獲受理。據悉，這是繼宇樹科技之后，A股第二家獲IPO受理的人形機器人企業。

(資料圖)

招股說明書顯示，公司2025年度營業收入為3.4億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為2868.4萬元。公司擬以《上海證券交易所科創板股票上市規則》中“預計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低于15%”的標準上市。

：云深處招股書

云深處本次擬募集資金25.03億元，發行募集資金扣除發行費用后，將投資于具身算法及模型研發項目、機器人本體與解決方案研發項目、具身智能機器人產業化項目、具身智能機器人基地建設項目。

：云深處招股書

云深處是中國領先的具身智能與四足機器人（機器狗）研發企業，公司聚焦工業級足式機器人商業化落地，為 “杭州六小龍” 硬科技獨角獸之一。

公開數據顯示，云深處的解決方案已累計落地超過1200個行業場景，覆蓋全國所有省級行政區及海外50個國家和地區，服務國家電網、南方電網、中國電信、新加坡能源集團等行業龍頭企業。

招股書顯示，公司目前有股東45名。

股權穿透顯示（不完全統計），杭州云棲創投持有云深處6.31%的股份，其背后有上市公司兆豐機電、衢州發展、浙數文化；愛施德旗下創投基金愛施德智城持有云深處1.06%股份；中新集團參股的常州方廣三期持有云深處1.82%股份；電子城參股的北京英諾持有2.87%股份。

隨著2025年年報披露收官，A股市場再次迎來新一輪“摘星脫帽”浪潮。

5月18日晚間，多家上市公司集中發布撤銷退市風險警示的公告，包括*ST鋮昌、*ST聲迅（維權）、*ST四環（維權）、*ST華微（維權），5月19日集體停牌一天，將于5月20日復牌，證券簡稱分別變更為鋮昌科技、聲迅股份、四環生物、華微電子。此外，*ST星農（維權）將“摘星”，5月20日起股票簡稱變更為“ST星農”。

根據公告，A股上市公司“摘帽”主要因為財報數據達標。如*ST聲迅公告顯示，公司因2024年營業收入小于3億元，且利潤總額、凈利潤、扣除非經常性損益后凈利潤均為負值，于2025年5月6日被實施退市風險警示。公司2025年度營業收入為3.76億元，營業收入扣除（與主營業務無關和不具備商業實質的營業收入）后為3.59億元，成功跨過3億元營收紅線，符合申請撤銷退市風險警示的條件。*ST鋮昌、*ST四環公告亦類似，營業收入扣除后均超過3億元。

*ST華微公告則顯示，公司此前2024年度的財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，2024年度內部控制被出具否定意見的審計報告，被實施退市風險警示及其他風險警示。目前，公司2025年度財務會計報告獲會計師事務所出具了標準無保留意見的審計報告，同時公司內部控制缺陷整改已完成，且公司內部控制有效運行，相關風險警示情形已消除。

A股“摘星脫帽”行情自4月以來持續升溫，據證券時報·數據寶統計，今年以來，包括上述5股在內，共有22股“脫帽”，6股“摘星”。“脫帽”股4月以來普遍股價表現較好，平均上漲20.9%，波導股份、天瑞儀器、松發股份、智云股份（維權）累計漲幅居前，分別達到54.06%、42.43%、42.15%、40.52%。

據數據寶統計，截至目前，A股市場共有67只ST股正申請撤銷退市風險警示（即“摘星脫帽”）。部分個股雖尚未最終獲批，市場預期已率先反映，5股4月以來累計上漲超50%，*ST春天（維權）、*ST宇順漲幅居前，分別累計上漲76.39%、60.64%。

*ST春天公告顯示，公司2023年度審計報告帶強調事項段的無保留意見涉及事項影響已消除，此外公司2025年營業收入扣除后為3.33億元，同時公司全資子公司于2020年11月預付宜賓聽花酒業發展有限責任公司的預付投資款本金及投資收益共1.13億元已于2026年4月底前全部收回，公司股票觸及的其他風險警示及退市風險警示情形已消除。

*ST春天股票自4月28日起連續漲停，累計11連板，5月18日打開漲停板，近12個交易日大漲73.55%。公司在公告中提示，本次申請撤銷其他風險警示及退市風險警示能否獲得上海證券交易所同意尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意二級市場交易風險。

從“戴帽”時長來看，上述67只個股中，有28只于2025年及以后才首次被實施風險警示，戴帽周期極短，很快提交了摘帽申請。而“戴帽”時間最久的是*ST步森、*ST交投、*ST西發（維權）、ST德豪，這4只股票均自2019年起被實施風險警示，至今已長達7年。

業績上來看，多數提交申請的個股盈利能力有所好轉，按2025年報扣非歸母凈利潤數據顯示，上述67只個股中，10股2025年度實現扭虧為盈，33股同比減虧，合計占整體的六成以上。

扭虧為盈的個股中，ST凱利、*ST海欽（維權）、*ST榮控等6股2025年度扣非凈利潤超過1000萬元。ST凱利年報顯示，公司椎體微創業務實現銷售收入3.15億元，較上年度增長14%；本年度毛利率61%，較上年度增長5.6%，該板塊業務一直系公司的核心業務。目前，公司向深交所申請撤銷公司股票其他風險警示事項處于補充材料階段。

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